投資信託の運用で得られた収益について、運用会社が投資家よりお金を託され運用している期間は、いっさい投資家へ分配をしないで、償還または途中換金したときにまとめて分配されるタイプの投資信託のこと。投資家は、保有期間中、分配金に対する税金が一切かからず、その分が運用に回っているため、効率的な運用ができる(複利による運用効果と税の繰延効果)。