投資家(受益者)から集めた資金で株式や債券等に直接投資するのではなく、複数の投資信託に投資する投資信託。ファンド・オブ・ファンズは運用会社(委託会社)が異なっている投資信託や外国籍の投資信託(一定の基準を満たしている必要がある)についても組み入れることができる。ファンド・オブ・ファンズの投資先の投資信託は通常信託報酬を徴収する。